W piątek Narodowy Bank Polski opublikował protokół (tzw. minutki) z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, które odbyło się na początku listopada. W komunikacie RPP podała wtedy, że cięcie było możliwie dzięki poprawie perspektyw inflacji. Niższy niż w październiku odczyt inflacji w Polsce, zdaniem domu maklerskiego XTB, będzie głównym argumentem wśród członków RPP z “gołębim nastawieniem do polityki monetarnej”. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe. Inflacja spadła w październiku najniżej od ponad roku, a inflacja bazowa – od sześciu lat.
Jaka jest aktualna wysokość stóp procentowych NBP?
Do czynników ryzyka dla utrzymania niskiej inflacji zaliczono m.in. Kształt polityki fiskalnej, wzrost popytu konsumpcyjnego oraz wysoką dynamikę wynagrodzeń. Dodatkowym źródłem niepewności pozostaje poziom cen energii oraz sytuacja na rynkach zagranicznych. Zdaniem ekonomisty obecnie obowiązujące stopy procentowe są “dobrze skalibrowane, żeby obniżyć bazowy wskaźnik inflacji”.
Kolejny taki ruch Fed. Jest decyzja w sprawie stóp procentowych w USA
Ta miara lepiej pokazuje tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna NBP ma istotny wpływ. Wobec niespodziewanego spadku inflacji, szala oczekiwań przed posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej przeważyła się w stronę kolejnej obniżki o 25 punktów bazowych. Ta została już zresztą wyceniona przez rynek stopy procentowej. Nadchodzące posiedzenie członków rady, zaplanowane na 7 grudnia 2022 r., zdaniem ekspertów nie przyniesie odmiennych decyzji od tych podjętych w październiku i listopadzie. Wstępny odczyt inflacji w listopadzie, opublikowany przez Główny Urząd Statystyczny, który wskazał wzrost cen w relacji rocznej na poziomie 17,4 proc. Był on tym samym niższy od październikowego, który wyniósł 17,9 proc.
Jutro RPP rozpoczyna listopadowe posiedzenie. Jakie są prognozy dotyczące stóp procentowych?
Te jednak przeszły wyraźną gołębią ewolucję. Jeszcze miesiąc temu dominowały przewidywania, że stopy procentowe zostaną obniżone do końca roku jeszcze tylko raz. W praktyce oznaczało to cięcie w październiku lub listopadzie, bo w grudniu RPP zwyczajowo niemal zawsze utrzymuje stopy procentowe bez zmian. Po deklaracjach prezesa Glapińskiego po październikowym cięciu, że Rada nie wyklucza kolejnej obniżki w listopadzie, nastroje zaczęły się lekko zmieniać. Jeszcze tydzień temu nadal jednak większość analityków ankietowanych przez „Rzeczpospolitą” stawiała, że Tom Berovik: rozsądku jako gwarancja sukcesu RPP zrobi pauzę.
Na decyzję o kolejnej obniżce stóp procentowych zapewne wpłynęła też nowa projekcja inflacyjna NBP, z którą zapoznali się członkowie Rady. Poprzednia wersja dokumentu, z lipca, zakładała odmrożenie cen energii dla gospodarstw domowych od października i inflację w czwartym kwartale na średnim poziomie 3,6 proc. Ceny zostały jednak ponownie zamrożone, a średni wskaźnik inflacji w czwartym kwartale będzie zapewne o blisko 1 punkt procentowy niższy niż przewidywano w poprzedniej projekcji. Co więcej, na bazie szybkiego szacunku inflacji za październik ekonomiści wyliczyli, że wyraźny spadek (z 3,2 proc. do okolic 2,9-3 proc., najniżej od sześciu lat) zaliczyła też tzw. Inflacja bazowa, czyli miara z pominięciem cen żywności i energii.
- W praktyce oznaczało to cięcie w październiku lub listopadzie, bo w grudniu RPP zwyczajowo niemal zawsze utrzymuje stopy procentowe bez zmian.
- Ostateczną decyzję Adama Glapińskiego i członków Rady powinniśmy poznać w środę po południu, najprawdopodobniej między godziną 14 a 16.
- Zgodnie z prognozami ekonomistów formułowanymi jeszcze przed decyzją Rady, obniżki stóp procentowych będą kontynuowane przynajmniej w pierwszej połowie 2026 r.
Komunikat prasowy z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w dniach 4-5 listopada 2025 r.
48,8 pkt – tyle wyniósł PMI dla polskiego sektora wytwórczego w październiku, według najnowszych danych S&P Global. Wspólna infrastruktura sztucznej inteligencji w sektorze bankowym to ambitny projekt, który w przyszłości (potencjalnie) mógłby obniżyć koszty korzystania z niej. Problemem może być brak jednego standardu takich rozwiązań czy utrata przez banki przewag konkurencyjnych. NBP opublikował harmonogram posiedzeń RPP na 2022 r., z którego wynika, że RPP obradować będzie jeden dzień w miesiącu na posiedzeniu decyzyjnym. Pierwsze posiedzenie RPP w przyszłym roku zaplanowano na 12 stycznia.
Jakub Rybacki, ekonomista w Polskim Instytucie Ekonomicznym wskazał na Twitterze, że wyższy odczyt inflacji nastąpi w styczniu oraz w lutym. Będzie to spowodowane podwyżkami cen energii oraz usług, zaś w lutym kluczowe MaxiMarkets-broker Forex Recenzje i opinie będą czynniki statystyczne i tzw. Niska baza (spadek inflacji do 8,5 proc. rok do roku w 2022 r. ze względu na efekt tarczy antyinflacyjnej).
Podkreślał przy tym, że dotychczasowe obniżki stóp procentowych nie stanowiły początku nowego cyklu, a miały jedynie charakter dostosowawczy. Spadek konsumpcji zauważają również ekonomiści z ING Banku Polskiego, którzy dodatkowo przytaczają spowolnienie wzrostu PKB w III kw. Zdaniem analityków to wysoka inflacja wpłynęła na obniżenie nastrojów konsumentów, a to natomiast przejawia się we wkładzie konsumpcji na wzrost PKB. Jednocześnie Rada zaznaczyła, że kolejne decyzje będą zależne od napływających danych dotyczących inflacji i aktywności gospodarczej.
- Podkreślał przy tym, że dotychczasowe obniżki stóp procentowych nie stanowiły początku nowego cyklu, a miały jedynie charakter dostosowawczy.
- Niska baza (spadek inflacji do 8,5 proc. rok do roku w 2022 r. ze względu na efekt tarczy antyinflacyjnej).
- Choć ekonomiści bardzo zachowawczo podchodzą do ewentualnych obniżek stóp procentowych, stawiając w pierwszej kolejności na brak podwyżek, tak swoje przypuszczenia wygłosił prof. Ireneusz Dąbrowski.
- Po deklaracjach prezesa Glapińskiego po październikowym cięciu, że Rada nie wyklucza kolejnej obniżki w listopadzie, nastroje zaczęły się lekko zmieniać.
Jest decyzja RPP o stopach procentowych. Już wiadomo, co dalej z ratami kredytów
Kolejne posiedzenie odbędzie się w dniach 2-3 grudnia. Ekonomiści zastanawiają się, czy RPP pokusi się o kolejne cięcie. Bo choć dane makroekonomiczne dają za tym argumenty, to jednak w czasie braku szoków gospodarczych rzadko dochodziło do zmiany stóp w ostatnim miesiącu roku. Choć prezes Adam Glapiński podkreślał na czwartkowej konferencji, że jest to dobry miesiąc “zarówno do podejmowania, jak i nie podejmowania Alpha Trading-przegląd i informacje Alpha Trading decyzji o obniżce”. Zdaniem większości ekonomistów RPP obniży dziś stopy procentow o 25 pkt bazowych, a w efekcie główna stopa procentowa NBP (referencyjna) spadnie z 4,50 proc. Byłaby to piąta obniżka stóp procentowych w tym roku.
Co dalej ze stopami procentowymi?
Te pliki cookie pozwalają liczyć wizyty i źródła ruchu. Dzięki tym plikom wiadomo, które strony są bardziej popularne i w jaki sposób poruszają się odwiedzający stronę. Wszystkie informacje gromadzone przez te pliki cookie są anonimowe. Bądź na bieżąco z ważnymi wydarzeniami i nowymi informacjami z naszej strony. W dniu 7 grudnia 2022 odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Prezes NBP i przewodniczący Rady Polityki Pieniężnej, Adam Glapiński, konsekwentnie unikał składania zapowiedzi dotyczących przyszłych decyzji.
Dodatkowo, tempo ożywienia gospodarczego przynajmniej na razie nie zaskakuje pozytywnie (acz jest solidne, ponad 3 proc. r/r). Prezes Glapiński wiele mówił w ostatnich miesiącach o tym, że wejście w życie systemu ETS2 od 2027 r. Mogłoby podbić inflację w Polsce nawet aż o dwa punkty procentowe, ale i to ryzyko zostało właśnie odsunięte w czasie do 2028 r.
Inflacja CPI (konsumencka) i bazowa (po wyłączeniu cen energii i żywności) będą spadać. Czynnikiem silnie proinflacyjnym w krajowej gospodarce jest polityka fiskalna. “Zwracano uwagę, że w ostatnim czasie część agencji ratingowych obniżyła perspektywy ratingu kredytowego Polski. Zaznaczano przy tym, że dokonane przez Radę w ostatnich kwartałach obniżki stóp procentowych obniżają koszty obsługi długu publicznego” — dodano. Wynik głosowań poznamy za kilkanaście dni. W październiku Rada podjęła decyzję o obniżeniu stopy referencyjnej NBP o 0,25 punktu procentowego, sprowadzając ją do poziomu 4,50 proc.
